今年以来，央行现金投放量同比增加稍快，流通中现金M0增速有所上升，广义货币M2增速虽相对平稳，但仍处于17%以上的高位。

    与此同时，境外资本加快流入及其引起的外汇储备大幅度增加，导致流动性过剩进一步加剧。一季度外汇储备比上年末增加了1357亿美元，且国际收支双顺差仍在持续。

    如何看待流动性过剩？流动性过剩问题又该如何解决？为此，《上海证券报》专访了交通银行首席经济学家连平。

    流动性过剩仍属可控范围

    上海证券报：有专家提出我国流动性已经泛滥，目前是否已经到了不可收拾的地步？

    连平：我国存在流动性过剩的问题，但是在人民币小幅升值、央行高频率出台调控政策的情况下，这一问题仍在可控范围之内。我并不同意流动性泛滥的说法。

    流动性过剩的问题究其缘由，主要是来自我国近十年来持续出现的国际收支双顺差。而国际收支双顺差的根源在于国内外经济的结构性失衡，仅靠人民币升值不能解决问题，更需要的是国内外经济结构的调整和国际间的协调。

    长期以来，我国的高储蓄带来的则是高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。

    我国长期以来实行鼓励外资进入的各种优惠政策。这些外商将直接投资带来的外汇按结售汇制卖给银行，然后用换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差，从而产生了“双顺差”的格局。

    上海证券报：这一系列因素导致的国际收支双顺差，在过去几年中已经对房地产、金融业等行业产生影响。有学者质疑资产价格上涨较快的房地产行业及资本市场已经出现价格泡沫，这部分行业的风险积累是否已经威胁到行业的健康发展？

    连平：流动性过剩首先表现在金融业，特别是银行。2004年至2006年间，我国银行业储蓄存款增量快速上升，在2005年上涨最快。同时政府及企业存款也在大幅度增加。受流动性短期积累的影响，加上大银行改革后资本金充裕，银行表现出强劲的放贷冲动。

连平简历

    经济学博士、金融学教授、博士生导师；现任交通银行首席经济学家。主要研究领域：外汇与汇率、离岸金融、商业银行发展战略与管理体制、国际金融中心及世界经济理论等。

    目前担任中国金融学会理事、中国世界经济学会理事、中国国际金融学会理事、上海市金融学会常务理事、上海市世界经济学会常务理事等学术职务,并被聘为上海社会科学院兼职博士生导师以及数所大学的兼职教授和特邀研究员。